IPO: все, что нужно знать инвесторам

Мы уже рассказывали об IPO и процедуре первичного размещения акций для инвестора. В этой статье детально изучим тему, расскажем какую выгоду получают инвесторы и компании участвуя в IPO.

История появления IPO

Первые неофициальные упоминания IPO приходятся на времена Римской Республики (509—27 года до н. э.). Собственность публиканов (частные предприниматели, которые брали на откуп у государства земли, пастбища или доходы), была разделена на доли. Последние продавались инвесторам на внебиржевом рынке Римского Форума. Активы колебались в цене, на чем зарабатывали спекулянты. 

В 1288 году шведская компания, которая занималась добычей меди, публично разместила ценные бумаги. Это событие считается первым официальным упоминанием IPO. 

Современная история IPO началась в 70-х годах 20 века, после либерализации мирового финансового рынка. Самым ярким стал 1999 год. IT-компании начали стремительно развиваться и на мировой рынок IPO вышло около 2000 организаций. 

Зачем компании участвуют в IPO

IPO (Initial Public Offering) — первичное публичное размещение акций. Участвуя в IPO, компания перестает быть частной и становится публичной. Это значит, что акционером может стать любой желающий. 

 

В ОАО (открытым акционерном обществе) действуют свои правила: 

 

1. Единого владельца нет, поскольку держатель даже одной акции частично владеет организацией. 

 

2. Акционеры делятся на мажоритарных и миноритарных. 

 

Мажоритарные владеют контрольным пакетом акций (50% +1) или блокирующим (25% +1). Контрольный пакет акций дает возможность инвестору самостоятельно управлять компанией и принимать важные решения. При этом владельцы блокпакета могут наложить вето на решение, с которым они не согласны, и вынести его на обсуждение. 

Миноритарные акционеры владеют незначительным пакетом акций и не могут управлять организацией. Они получают дивиденды или спекулируют на разнице цен. 

 

Главная причина выхода стартапа на IPO – привлечение инвестиций на развитие проекта.

Также участие в IPO позволяет компаниям:

- удерживать и привлекать лучших специалистов для работы, предлагая им опционы на долю в компании. Это соглашение, которое позволяет сотруднику приобрести акции компании по заранее оговоренной цене;

- попасть в листинг крупнейших мировых бирж;

- использовать активы при слиянии или поглощении организаций, покрывая ими часть оплаты. Например, когда Facebook покупал WhatsApp, основатели мессенджера получили $19 млрд активами;

- повысить авторитетность на рынке и сделать бренд узнаваемым, благодаря чему можно заключать выгодные сделки;

- получить деньги на безвозвратной основе, что отличает IPO от кредитов в банках;

- расширить бизнес, улучшить оснащение, повысить зарплату сотрудникам.

 

Недостатки участия в IPO для компаний:

- есть риск обанкротиться, если цена активов упадет;

- о неудачном выходе на IPO узнают все, что негативно отразится на репутации компании.

 

Чтобы участвовать в IPO, компаниям нужны финансы на выпуск ценных бумаг (минимум $1 млн долларов), а также много времени и ресурсов для создания рекламной презентации для инвесторов. Много внимания нужно уделить финансовой документации, поскольку перед выходом на IPO она тщательно проверяется регулирующими органами.  

Выгоды и риски участия в IPO для инвестора 

IPO – способ пассивного дохода для инвестора, а также отличная возможность внести свой вклад в развитие стартапа и получить прибыль за счет роста акций компании.

 

Важно. Чтобы избежать спекуляций, устанавливается lock-up период в 92 дня, во время которого продавать акции нельзя. За это время ценные бумаги могут подниматься или падать в цене. 

 

Если вы видите, что активы падают в цене, можно заключить форвардный договор. То есть зафиксировать цену актива на часть или весь объем ценных бумаг и продать после окончания lock-up периода. 

 

Но не стоит горячиться. Например, акции Facebook во время lock-up упали на 50% и многие инвесторы стали их продавать, о чем теперь жалеют. Причиной такого падения акция стали сомнения инвесторов в наличии у компании четкой стратегии развития и бизнес-модели. Но на фоне стремительного роста финансовых показателей Facebook, акции начали подниматься в цене, поскольку инвесторы увидели, что компания надежная и прибыльная.

 

Поэтому, прежде чем инвестировать в компанию, следует тщательно изучить информацию о ней, о руководстве, узнать стратегию развития и бизнес-модель. 

 

Помимо получения прибыли, участие в IPO дает возможность инвестору принимать участие в управлении организацией и расширить инвестиционный портфель. 

Но есть и риски:

- нет гарантий, что после выхода на IPO акции компании вырастут, поэтому вложенные средства могут не окупиться;

- чтобы инвестировать в активы, нужно иметь на счету не менее $1000, а лучше $5000 - $10000;

- IPO может не состояться – организацию могут снять из-за нарушений;

- стоимость активов обрушится из-за банкротства компании, негативных событий, которые в ней происходят, и инвестор все потеряет.

Как инвестору минимизировать риски: 4 совета

1. Не инвестируйте весь капитал в одну компанию. В течение года брокеры предлагают не менее 15-20 вариантов IPO. Вложив средства в несколько организаций, вы сможете зарабатывать на одних акциях и параллельно вкладываться в другие. Таким образом прибыль будет всегда. 

2. Изучайте информацию о компании, в которую хотите инвестировать. Обратите внимание на бизнес-модель, насколько выросла выручка, есть ли у компании долги, изучите список инвесторов. 

3. Не спешите продавать активы после падения цены. Вспоминаем пример с Facebook. Будут акции расти или падать зависит от работы организации. К тому же, при досрочной продаже активов вы теряете деньги на комиссиях.

4. Обращайте внимание на банк-андеррайтер (банк, который помогает компании выйти на IPO). Если у андеррайтера хорошая репутация, он не будет участвовать в выходе на IPO сомнительной компании. 

Как инвестору принять участие в IPO

Итак, что делать инвестору, если он захотел вложиться в ценные бумаги на IPO?

 

Первое — зарегистрироваться у брокера и внести депозит. Сумма зависит от того, с каким брокером вы будете работать. Например, американские брокеры требуют депозит от $5000, но с ними можно работать напрямую. Если работать через посредников, депозит будет меньше, но придется платить комиссию. 

 

Второе — получить информацию о ближайших IPO, в которых можно принять участие. 

 

Третье — изучить информацию о компаниях и выбрать акции для инвестиций. 

 

Четвертое  — быть готовым к изменениям цены. Бывают ситуации, когда спрос на акции становится больше предложения. Так было с акциями Twitter. Первоначальная цена составляла $17-20, затем поднялась до $23-25,  потом до $26. В таком случае может происходить снижение аллокации (уровня разрешенной покупки, от которого зависит, сколько акций участники смогут купить). Например, если вы хотели вложить $20000, но спрос превысил предложение в 5 раз, сможете вложить только $4000. 

 

Пятое  — до завершения lock-up периода наблюдать за ростом активов, чтобы понять, получится ли на них заработать. 

Этапы выхода компании на IPO

1. Подготовка компании

 

Нужно оценить бизнес и провести аудит активов, определить будущую капитализацию. 

 

2. Подготовка к IPO

 

Компания выбирает банк-андеррайтер, который будет заниматься организацией выхода на IPO. Андеррайтеры вкладывают средства в выход на IPO и покупают акции компании до размещения. Зарабатывают они на разнице цены акций до IPO и цены на момент старта торгов. 

 

Когда банк выбран, проводятся переговоры. На них определяется цена активов, их тип, планируется сумма средств, которую надо привлечь. После этого в регулирующий орган конкретной страны, например, в США  — это Комиссия по ценным бумагам, передается документ с финансовой отчетностью, целями для привлечения средств, списком акционеров, данными о руководстве. Если комиссия принимает документ и одобряет его, назначается дата IPO.

 

3. Road-show и размещение

 

Компания начинает привлекать инвесторов и проводит road-show (рекламную кампанию). Инвесторам рассказывают об организации, её преимуществах, показывают презентации и проводят другие PR-активности. После этого происходит сбор заявок от потенциальных инвесторов. При необходимости корректируется цена акций. Затем активы появляются на бирже, где их может купить любой желающий. 

Summary статьи

- IPO для инвестора  — отличная возможность не только получить прибыль, но и расширить инвестиционный портфель, помочь в развитии перспективного стартапа.

- Чтобы минимизировать инвестиционные риски, внимательно изучайте информацию о компании, обратите внимание на её банк-андеррайтер и инвестируйте в несколько организаций.

- IPO для компаний  — шанс получить инвестиции и стать известными на рынке.

- Чтобы получить больше инвестиций, компаниям следует много времени уделить выбору андеррайтера и созданию презентации для потенциальных инвесторов.

 

Еще больше об инвестициях в IPO можете узнать здесь.